康乾配资机构论后市丨短期市场或将逐步反弹；“科技轮动+防御配置”均衡布局

①中国银河证券：再平衡中的验证窗口，聚焦两大“风向标”中国银河证券表示，短期来看，市场将以震荡整理、结构再平衡为核心特征，但产业支撑逻辑并未动摇，指数单边下跌的空间有限。重点关注两大核心线索：一是业绩预期验证，二是政策信号验证。配置方面，“科技轮动+防御配置”均衡布局。关注一：海外AI资本开支扩张与国内新型基础设施投资共振，算力、通信、电力等底层设施加速建设，科技景气与产业趋势未改，回调压力释放的同时关注布局机会。关注半导体及产业链、元件、通信设备、储能/电力配套、人形机器人、商业航天等。关注二：资源品与周期制造板块有望迎来修复。关注基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁板块等。关注三：重视防御性底仓的配置价值。关注煤炭、煤化工、金融、公用事业、新能源等。②光大证券：短期市场或将逐步反弹，关注历史上超跌反弹过程中表现较好行业光大证券表示，短期市场或将逐步反弹，关注历史上市场超跌反弹过程中表现较好的行业包括国防军工、建筑材料、美容护理、食品饮料、电子、社会服务等行业。中长期来看，随着价格传导效应逐步显现、产业链盈利格局持续优化，A股盈利改善的态势有望延续，为行情提供扎实的中长期支撑。随着前期的调整，科技板块有望迎来修复，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线，包括出口链（电力设备、机械设备）、资源品（石油石化、基础化工、有色金属、煤炭）、硬科技/AI（电子、通信、国防军工）。③东吴证券：具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强东吴证券表示，近期A股市场的回调，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪，当前市场已经进入底部区间。展望后期，随着流动性风险逐步释放、交易结构修复，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强，因此需重视盈利质量因子在后续修复行情中的定价作用。关注：1.AI硬件中的核心品种，包括光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备；2.创新药/CXO，业绩、政策等多因素共振，景气持续上修；3.电力设备，电网、电源等环节具备出海优势；4.受益于资本市场活跃的券商。④国金证券：基本面的演绎依然重要，配置上积极防御国金证券表示，市场当下的核心矛盾可能并不是主线切换，而是AI硬件行情的最后演绎路径。未来市场演绎最有可能的场景是AI投资相关的投资总量尚未放缓，基本面逆转信号并不充足，市场交易结构调整完毕，开启结构性反弹。国金证券配置推荐维持不变，仍是积极防御：第一，能源价格低位逐步确定，受益于中国制造业流量的（煤炭+电力）是较好的绝对收益组合，石油石化板块迎来估值修复。第二，AI投资尚在过热期后段，控制仓位+提高锐度是主要方针，材料与设备仍然是重要弹性资产。第三，关注工业金属、工程机械、电网设备、炼化等方向。

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